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　　行業(yè)大勢下，安陽鋼鐵不得幸免，近年來業(yè)績堪憂，為此公司采取多種策略，意圖擺脫困境，但任重而道遠(yuǎn)。

　　奇跡總發(fā)生在最后時刻。2014年12月14日，已經(jīng)停牌3月有余的安陽鋼鐵股份有限公司(以下簡稱安陽鋼鐵)，終于對外披露了重組舞陽礦業(yè)的預(yù)案。自此，其重組預(yù)案終塵埃落定。

　　重組公告顯示，公司擬通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式，向大股東安鋼集團(tuán)發(fā)行股份購買其所持有的舞陽礦業(yè)100%股權(quán)。重組完成后，上市公司將獲得舞陽礦業(yè)100%股權(quán)，舞陽礦業(yè)將整體進(jìn)入上市公司。而受到重組預(yù)期影響，公司股價明顯提振。

　　然而，安陽鋼鐵與舞陽礦業(yè)有怎樣的關(guān)聯(lián)，如何在最后時刻對其進(jìn)行成功重組？借此機(jī)會，安陽鋼鐵是否徹底走出虧損的泥沼？未來將有怎樣的走勢呢？

　　及時的“婚禮”

　　公告顯示，此次交易發(fā)行價格為每股1.96元，而以今年8月31日為預(yù)估基準(zhǔn)日，舞陽礦業(yè)全部股權(quán)的評估預(yù)估值為22.47億元，增值率為203%。安陽鋼鐵預(yù)計向安鋼集團(tuán)發(fā)行股份約11.46億股。

　　若以2014年8月31日為預(yù)估基準(zhǔn)日，舞陽礦業(yè)全部股權(quán)的預(yù)估值為22.47億元，預(yù)估增值15.06億元，增值率為203.19%。安鋼集團(tuán)近年來加大了對舞陽礦業(yè)的投資和開發(fā)力度，原礦和精礦產(chǎn)量均大幅增長?！按舜沃亟M有助于改善資產(chǎn)質(zhì)量，顯著提升鐵礦石自給率，平抑鐵礦石價格波動給上市公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來的不確定性?！卑碴栦撹F此前對外宣稱。

　　然而，舞陽礦業(yè)注入上市公司，其實(shí)是一個遲到的兌現(xiàn)。早在6年前，其大股東安陽鋼鐵集團(tuán)就曾作出承諾。“安陽鋼鐵若是在今后的生產(chǎn)經(jīng)營中需要將舞陽礦業(yè)納入公司控制之下時，安陽鋼鐵在同等條件下具有優(yōu)先受讓權(quán)?！卑碴栦撹F證券部人士對外表示。

　　即將注入上市公司的舞陽礦業(yè)，2014年前8個月凈利潤1.33億元，注入上市公司后有望提升安陽鋼鐵的業(yè)績。這在安陽鋼鐵來內(nèi)外交困，亟待突圍之時，多了一番“雪中送炭”的味道。此外，該重組交易還可使安陽鋼鐵與安鋼集團(tuán)間的關(guān)聯(lián)交易金額，每年降低5億元以上。

　　早在2008年，安陽鋼鐵通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式，使大股東安鋼集團(tuán)旗下的鋼鐵類業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)上市。其時，舞陽礦業(yè)并不符合注入條件?！坝捎谖桕柕V業(yè)露天礦開采已進(jìn)入尾部階段，從露天開采轉(zhuǎn)向地下開采，精礦生產(chǎn)成本高，礦石儲量尚存在一定程度的不確定性。此外，舞陽礦業(yè)鐵礦礦床地質(zhì)條件復(fù)雜、開采難度大。因此，并未將舞陽礦業(yè)注入本公司。”安陽鋼鐵對外宣稱。

　　不過，近幾年，安鋼集團(tuán)加大了對舞陽礦業(yè)的投資和開發(fā)力度，舞陽礦業(yè)整體注入上市公司的時機(jī)日漸成熟。數(shù)據(jù)顯示，目前舞陽礦業(yè)已具備年產(chǎn)原礦290萬噸、鐵精礦80萬噸以上的產(chǎn)能。而安陽鋼鐵每年向舞陽礦業(yè)采購的鐵精礦數(shù)量也日益增加，其中2007年采購鐵精礦15.55萬噸，2013年采購的鐵精礦已達(dá)53.62萬噸。

　　安陽鋼鐵對外表示，目前舞陽礦業(yè)地下開采工程已基本竣工，原礦和精礦產(chǎn)量均得到大幅增長。隨著基建技改項目的不斷實(shí)施和完成，舞陽礦業(yè)的精礦成本也得到大幅降低，已基本具備良好的盈利能力?！按舜沃亟M有助于改善上市公司資產(chǎn)質(zhì)量，顯著提升上市公司鐵礦石自給率，平抑鐵礦石價格波動給公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來的不確定性，降低公司生產(chǎn)經(jīng)營的風(fēng)險，提高公司持續(xù)盈利能力。”安陽鋼鐵對外表示。

　　然而，對安陽鋼鐵來說，重組也是不得已而為之?！靶袠I(yè)的不景氣，導(dǎo)致自身陷入虧損泥沼，在行業(yè)巨頭的重組浪潮下的，倒逼安陽鋼鐵必須走這條‘抱團(tuán)取暖’之路。”一業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

　　陷巨虧泥沼

　　早在2008年，整個鋼鐵行業(yè)就開始整體不景氣，而安陽鋼鐵也不例外。雖然安陽鋼鐵通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式，實(shí)現(xiàn)了鋼鐵類資產(chǎn)的整體上市，但是，之后幾年其業(yè)績未實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長，甚至開始出現(xiàn)下行跡象。2010年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤僅6944萬元，到2011年，更迅速下滑至3786萬元。

　　更讓人揪心的是，接下來，安陽鋼鐵并未能挽回繼續(xù)下滑的頹勢，依舊面臨前所未有的危機(jī)和考驗(yàn)。到2012年，安陽鋼鐵甚至出現(xiàn)35億元的巨虧，業(yè)績跌入“谷底”，這是自2001年8月上市以來的首次虧損。在2004年～2011年，安陽鋼鐵總計才盈利32.28億元，公司2012年1年就虧掉了前8年的所有盈利。

　　安陽鋼鐵之所以巨虧，首先是行業(yè)環(huán)境因素，在全行業(yè)大面積虧損的背景下，安陽鋼鐵在劫難逃。其次，板材一直是安陽鋼鐵的比較優(yōu)勢品種，尤其近10年來，從板材中嘗到不少甜頭。但近幾年整體經(jīng)濟(jì)低迷，其優(yōu)勢被逐步抵消。最后，國內(nèi)鋼企扎堆上馬板材生產(chǎn)線，在很大程度上，造成產(chǎn)能過剩，價格暴跌。“對安陽鋼鐵來說，產(chǎn)品需求好的時候，賣得價高量多，在很大程度上掩蓋了相對較高的成本?，F(xiàn)在下游市場不景氣，其又沒上游，成本問題也就會凸顯，兩頭受損?！币粯I(yè)內(nèi)人士告訴記者。

　　其實(shí)，2012年出現(xiàn)的巨虧，一下子把安陽鋼鐵推入危機(jī)的旋渦中心。之后，其業(yè)績依舊并太理想，盈利能力仍比較脆弱，若行業(yè)形勢不出現(xiàn)實(shí)質(zhì)改善，隨時還有跌入谷底的可能性。因此，安陽鋼鐵上下依舊是如履薄冰，不敢掉以輕心。

　　救贖之戰(zhàn)

　　安陽鋼鐵展開了種種自救，自救在內(nèi)、外兩個方向同時展開。一方面在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行大規(guī)模的升級調(diào)整，比如千方百計降成本，深挖增效點(diǎn)。2013年，開始扭虧，并實(shí)現(xiàn)盈利5205萬元，但扣除非經(jīng)營性損益后，凈利潤僅有2105萬元。而2014年前三季度的凈利潤僅5313萬元，盈利能力確實(shí)令人堪憂。

　　另一方面，安陽鋼鐵還積極通過借勢來解困，比如引進(jìn)戰(zhàn)略合作者，并購產(chǎn)業(yè)的上下游企業(yè)，尤其是與具有技術(shù)、市場和資源優(yōu)勢的國內(nèi)特大型鋼鐵企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行戰(zhàn)略重組，來迅速提高自己的綜合競爭力。尤其對一家急于改善業(yè)績的上市公司來說，鋼鐵主業(yè)不景氣，除了處置那些低回報的資產(chǎn)，能注入一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，也是一種比較好的選擇。

　　雖然整合重組是迅速提高競爭力的重要途徑，但這也考驗(yàn)著各大鋼企的戰(zhàn)略眼光。安陽鋼鐵也期望能以自己為主體，并購行業(yè)的上下游企業(yè)，提高自身行業(yè)話語權(quán)，但談何容易。

　　于是，安陽鋼鐵把與央企，或其他國內(nèi)鋼鐵巨頭合作作為重點(diǎn)。有句話說得好——干得好，不如嫁得好。對安陽鋼鐵來說，若能找到一家心儀的“大款”，最好在產(chǎn)業(yè)、技術(shù)上與自己優(yōu)勢互補(bǔ)，也是一種好的歸宿。“只有互補(bǔ)型的企業(yè)才是重組的最佳選擇，只有如此競爭力才能得到提升。”一業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

　　其實(shí)，市場上安陽鋼鐵的并購傳聞不絕于耳。早在2012年前，就傳出國內(nèi)鋼鐵巨頭武鋼、鞍鋼等對安陽鋼鐵有并購意向。2013年2月，河南省金融辦副主任李濤調(diào)任安鋼集團(tuán)副董事長，讓業(yè)界對安陽鋼鐵重組更是充滿期待。

　　即便重組，也要考慮和誰重組，重組是為了提高效益。據(jù)了解，就在李濤任安鋼副董事長前后，山西焦煤集團(tuán)，就曾至安陽鋼鐵考察多次，重點(diǎn)商討重組安陽鋼鐵一事。“現(xiàn)在重組不簡單，因?yàn)榇蠹叶荚谂ぬ潱团轮亟M后，沒有能力去再投入，當(dāng)然，跨行業(yè)是例外?！庇袠I(yè)內(nèi)人士告訴記者。

　　當(dāng)然，安陽鋼鐵的緋聞對象很多。

　　安陽鋼鐵的重組還遲遲沒有進(jìn)展，但其競爭對手卻動作頻頻，紛紛在自己家門口排兵布陣。河南舞陽鋼鐵企業(yè)被邯鄲鋼鐵兼并，并入河北鋼鐵集團(tuán)旗下子公司；江蘇沙鋼集團(tuán)并購河南永興鋼鐵公司……一些河南的鋼鐵企業(yè)，頻頻被外省鋼鐵巨頭重組兼并。然而，對于擁有天時、地利、人和的安陽鋼鐵，卻沒有任何斬獲。時間越來越緊迫，面臨的危機(jī)和風(fēng)險卻依舊沒有解除，公司壓力陡增。

　　任重道遠(yuǎn)

　　  在業(yè)績眾說紛紜之際，轉(zhuǎn)機(jī)卻突然出現(xiàn)了。2014年9月20日，安陽鋼鐵突然發(fā)布了《安陽鋼鐵股份有限公司重大資產(chǎn)重組公告》：本公司股票自2014年9月22日起連續(xù)停牌30日。對安陽鋼鐵和廣大的投資者來說，這是一個利好消息。然而之后，除了兩次延期復(fù)牌公告外，安陽鋼鐵一直處于沉寂狀態(tài)，讓人不得不為之捏一把汗。

　　在鋼鐵行業(yè)重組浪潮的重壓下，安陽鋼鐵對舞陽礦業(yè)重組首次告捷。雖然其虧損警報暫時得到解除，盈利能力得到微弱提高。但事實(shí)上，在當(dāng)前鋼鐵股普遍上揚(yáng)的狀況下，整體鋼鐵市場弱勢的基本面并未改變。在鐵礦一片蕭條時，上市公司被迫出售鐵礦資產(chǎn)也不是沒有可能。最近，負(fù)擔(dān)較重的凌鋼股份就有意要出售它的鐵礦資產(chǎn)，希望借助外來力量改變企業(yè)困境。

　　另外，安陽鋼鐵依舊徘徊在盈虧平衡點(diǎn)上，如果國際鐵礦石市場一旦出現(xiàn)大的波動，公司將可能再次陷入危機(jī)。對安陽鋼鐵后期的走勢，市場普遍表示擔(dān)憂?！半S著礦價的持續(xù)下跌，當(dāng)前舞陽礦業(yè)盡管還能維持盈利，但是受到波及也是不可避免，即使后期業(yè)績受影響也是很自然的?！币蝗萄芯繂T告訴記者。

　　目前，國內(nèi)鐵礦的運(yùn)營都不是很好，此時向安陽鋼鐵注入舞陽礦業(yè)資產(chǎn)并非沒有風(fēng)險，想要盡快提升行業(yè)競爭力，除了要有足夠的耐心外，還必須在自身潛力挖掘和重組兼并上做文章。