在歐洲經(jīng)濟(jì)遭遇通縮瓶頸、新興經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨危機(jī)的背景下,避險(xiǎn)逐步成為后市全球金融市場(chǎng)的重要主題。本周西方將迎來圣誕節(jié),通常在假期期間,金融市場(chǎng)交投比較清淡。然而希臘政局的不確定性可能會(huì)直接影響歐元區(qū)金融市場(chǎng)的信心,同時(shí)以俄羅斯為代表的新興市場(chǎng)危機(jī)潛伏,金融市場(chǎng)避險(xiǎn)氛圍濃厚,美元與黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格有望獲得青睞。此外,亞洲節(jié)日季臨近,在新舊年份交替之際,避險(xiǎn)與實(shí)物需求的聯(lián)合力量預(yù)計(jì)將逐步強(qiáng)于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期,后市金價(jià)有望破位上行。
希臘選舉擾動(dòng)市場(chǎng)避險(xiǎn)神經(jīng)
2009年,希臘爆發(fā)債務(wù)危機(jī),并傳染到其他重債國(guó),引爆歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)。直到今日,希臘的經(jīng)濟(jì)仍不及債務(wù)危機(jī)前的水平,而歐元區(qū)也仍未脫離債務(wù)危機(jī)深淵,通縮窘境短時(shí)難以解決。此時(shí)希臘的政局動(dòng)蕩無疑會(huì)加劇市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)政治和經(jīng)濟(jì)的雙重憂慮,市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫,有利于金價(jià)反彈。
2014年12月17日希臘總理薩馬拉斯提名的總統(tǒng)候選人迪馬斯,在第一輪選舉中未能獲得多數(shù)支持,執(zhí)政黨與激進(jìn)左翼聯(lián)盟的較量陷入白熱化。在23日的第二輪選舉中,如果沒有至少200名議員支持總統(tǒng)候選人,則將在12月29日進(jìn)行第三輪選舉。希臘總統(tǒng)并無實(shí)權(quán),本不應(yīng)成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn),但是如果執(zhí)政聯(lián)盟提名的候選人無法獲得議會(huì)通過,希臘就必須在下個(gè)月提前舉行議會(huì)大選。而考慮到激進(jìn)左翼聯(lián)盟一直想要重新談判希臘主權(quán)債務(wù),并增加公共支出,同時(shí)拒絕向債權(quán)人支付此前協(xié)議支付的金額,此外,該聯(lián)盟提出的要求很可能不會(huì)得到歐洲央行或者歐盟委員會(huì)的支持,如果其獲得議會(huì)大選的最終勝利,這意味著首次將有歐盟成員國(guó)拒絕追隨歐盟政策,這將給歐元區(qū)帶來新的挑戰(zhàn)。
市場(chǎng)看多意愿增強(qiáng)
從資金面來看,世界最大黃金ETF——SPDR在10月共減28.66噸,11月共減23.58噸,而至12月22日7時(shí),12月增持6.92噸至724.55噸,黃金ETF——SPDR流出趨向明顯減弱,且在金價(jià)振蕩過程中曾連續(xù)兩日增倉(cāng),這是判斷黃金中期轉(zhuǎn)向的重要信號(hào)。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)12月19日發(fā)布的報(bào)告顯示,投機(jī)者持有的黃金凈多頭增3546手,連續(xù)三周凈增持,顯示投機(jī)者對(duì)黃金繼續(xù)看多的意愿明顯增強(qiáng)。
美聯(lián)儲(chǔ)“耐心”為市場(chǎng)留出反彈時(shí)間
針對(duì)加息,美聯(lián)儲(chǔ)在12月份的利率決議上將“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間維持低利率”的表述改為“耐心”。按照當(dāng)前的美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況,預(yù)計(jì)加息時(shí)間將在6個(gè)月之后,即2015年6月。下一次有耶倫新聞發(fā)布會(huì)的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議是2015年3月,這期間美國(guó)通脹數(shù)據(jù)只要不能達(dá)到預(yù)期,美聯(lián)儲(chǔ)相當(dāng)于明確給出市場(chǎng)將維持非常規(guī)貨幣政策三個(gè)月的消息,換句話說,黃金市場(chǎng)多頭有三個(gè)月的反擊時(shí)間。
“大媽”偏愛黃金
中印黃金市場(chǎng)有著相似的特點(diǎn),需求上漲都主要由文化認(rèn)同和收入水平提升推動(dòng)。2014年前三季度中國(guó)黃金消費(fèi)量754.82噸,印度黃金消費(fèi)量達(dá)到619.50噸,世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)明年中國(guó)和印度對(duì)黃金的需求仍將維持今年強(qiáng)勁的勢(shì)頭,今年全年中印各自的黃金需求量都會(huì)達(dá)到850—950噸,從而為金價(jià)提供支撐。
2014年前9個(gè)月英國(guó)黃金珠寶需求同比增長(zhǎng)24%,而美國(guó)金幣需求也由于金價(jià)大跌被激發(fā),世界“大媽”呈現(xiàn)出對(duì)黃金的一致偏愛,西方的實(shí)物金需求正在悄然崛起。
總而言之,節(jié)日季在避險(xiǎn)與實(shí)物雙重因素推動(dòng)下,后市金價(jià)破位上行的概率較大。